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军工行业周报:改革意见出台超预期,建议近期加大军工配置

发布时间:2016-01-04    研究机构:方正证券

投资要点

一周观点:

上周大盘震荡下行,军工板块微跌。中证军工指数跌1.04%,跑赢沪深300指数1.75个百分点。其中天银机电、烽火电子、楚江新材涨幅较大。

2016年元旦,中央军委关于深化国防和军队改革的意见出台。需要再次强调的是,国防和军队改革包含军队改革和军事工业体系改革两个方面,本次发布的国防和军队改革的指导意见主要侧重军队改革,包括军队体制和政策制度改革。意见涉及国防工业体系改革的内容主要为“二、总体目标和主要任务”中的“(八)军民融合发展”部分。意见的出台给出了军队改革确定的时间表和任务书,并提出了军事工业体系的改革的重点方向,一定程度上超出市场预期。“意见”中军队改革部分对军事工业体系有间接的影响,对于军工板块的影响主要是情绪上的。“军民融合”部分对军事工业体系有直接影响,相关政策的落地和推进将彻底改变我国军事工业体系的现有格局,对相关上市公司的基本面产生深远的影响。

鉴于军工板块已连续六周在下降通道中徘徊,军队改革指导意见的推出超出预期,且近期市场对台湾大选、南海局势和发动机集团的成立存在预期,且传统上每年年初作为主题型板块,军工板块受益相关政策出台均有较好的表现,我们建议近期加大军工板块个股的配置力度。

我们继续关注军民融合、信息化建设、航空海洋装备和军企改革四条主线,特别关注军工企业改革主题的电科系国睿科技(600562)、四创电子(600990)、杰赛科技(002544)、st光学(600071),兵器系光电股份(600184)、中航系的整机制造商中直股份(600038)、航空发动机板块的中航动力(600893),舰船板块的中国重工(601989)、上海佳豪(300008)、民参军中的雷科防务(002413)、金信诺(300252)、炼石有色(000697)、泰豪科技(600590)、盛路通信(002446)、康达新材(002669)(002669)、亿利达(002686)、新研股份(300159)、高德红外(002414),信息化建设关注四川九洲(000801)、航天发展(000547)、南京熊猫(600775)、海格通信(002465)和特发信息(000070)。

行业动态:

1. 中央军委印发《关于深化国防和军队改革的意见》(等)

上市公司动态:

1. 海格通信收购事宜(等)

风险提示:1.军工改革停滞或进展缓慢;2.市场风格重回低估值蓝筹。

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