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国防军工行业周报-等待企稳,关注安全边际

发布时间:2016-01-19    研究机构:国海证券

投资要点:

市场回顾:上周,受大盘整体大幅下挫影响,军工板块大幅回撤。板块指数下跌12.50%,沪深300指数下跌7.22%,军工板块在29个子行业中涨跌幅排名第24位。

本周观点:大盘未企稳,军工板块上涨仍然乏力。截止新年开盘两周,军工板块上涨动力不足表现较为疲软。我们认为军改意见发布、民进党当选执政台湾、3月国防军费开支预算公布、军工科研改制有望出台、朝鲜核问题等催化剂存在,但大盘未企稳之前,军工板块受整体行情影响上涨仍然乏力。

关注高安全边际标的,择机配置。虽然催化剂不断,但是我们强调牛势行情,军工催化剂助推军工行情较为明显,反之助推作用不佳。当前时点,我们不建议追高、加大军工板块配置以博反弹。

超跌之后,部分军工标的出现了价格倒挂。我们认为这类标的可以优先选择,尤其是部分倒挂比例较高的标的。关注航天晨光(600501.SH,倒挂52%),中海达(300177.SZ,倒挂45%),中航飞机(000768.SZ,倒挂39%),海特高新(002023.SZ,倒挂36%),中船防务(600685.SH,倒挂32%)。

以业绩为支撑和以军工业务提升估值的优质民参军标的具有安全边际。民参军企业通过内生研发或外延收购的方式进入军工领域,自身主营业务稳定并且占据行业龙头,拥有的军工业务具有技术优势并且稀缺性较强,业绩爆发有预期。同时,当前估值回撤较大,投资价值出现。关注新材料+军工转型的上海佳豪(300008)、康达新材(002669)(002669)和亿利达(002686)、军工信息化标的振华科技(000733)和川大智胜(002253)。

个股跟踪:康达新材(002669)--聚酰亚胺渠道打通,等待军用市场爆发。1、体外收购大洋新材料,聚酰亚胺业务实现自主可控。2、聚酰亚胺泡沫小额订单只是开端,未来在军用市场大有可为。看好公司军工材料业务成长空间和爆发性,维持“买入”评级。

风险提示:大盘继续大幅下挫风险;军民融合发展延缓,相关政策配套未出台;民参军产业进展缓慢,出现瓶颈。

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