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国防军工行业周报:短期博弈反弹,建议配置民参军和超跌标的

发布时间:2016-02-22    研究机构:国海证券

投资要点:

市场回顾:上周,军工板块上涨7.27%,沪深300指数上涨2.96%,军工板块跑赢同期沪深300指数4.30个百分点。上周军工板块整体表现较好,主要原因仍然是军工行业长期景气比较明确,短期催化剂利好存在。

本周观点:短期,诸多催化剂仍将是军工板块上涨直接因素。由于市场风险偏好较低,板块大幅反弹可能性较小。但军工板块中长期投资逻辑不变,不改长牛预期。维持军工行业“推荐”评级。行业面:朝鲜核问题将长期影响亚太局势稳定,军队改革兑现相关政策出台,未来国家发动机公司成立、3月两会期间国防军费开支预算将公布、军工科研改制预期等都将成为军工板块催化剂。数据面:军工板块年初至今,已经下跌21.03%,29个子行业中排第9名。计算机板块跌幅最深为26.67%,相比之下军工板块跌幅也很大。

当前时点首推具有安全边际的优质民参军标的。民参军企业通过内生研发或外延收购的方式进入军工领域,自身主营业务稳定并且占据行业龙头地位,拥有的军工业务具有技术优势并且稀缺性较强,业绩爆发有预期。同时,当前估值回撤较大,投资价值出现。关注新材料+军工转型的上海佳豪(300008)、康达新材(002669)(002669)和亿利达(002686),军工信息化标的振华科技(000733)和川大智胜(002253)。

超跌之后,部分军工标的出现了价格倒挂。我们认为这类标的可以优先选择,尤其是部分倒挂比例较高的。关注航天晨光(600501,倒挂40%),中航飞机(000768,倒挂35%),中海达(300177,倒挂33%),乐凯胶片(600135,倒挂33%),中船防务(600685,倒挂31%)。

长期重点推荐标的:上海佳豪(002669)——并购金海运过会完成,军工扬帆起航。1、收购金海运转型民参军,公司将开拓军辅船新领域。2、金海运优势明显,将成为非传统军工的特种装备龙头。3、并入金海运,未来业绩将高增长;维持“买入”评级。

风险提示:大盘继续大幅下挫风险;军民融合发展延缓,相关政策配套未出台;民参军产业进展缓慢,出现瓶颈。

申请时请注明股票名称