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国防军工行业周报:军民融合加速,反弹继续

发布时间:2016-03-28    研究机构:国海证券

市场回顾:上周,军工板块上涨4.44%,沪深300指数上涨0.82%,军工板块跑赢同期沪深300指数3.62个百分点,军工板块在29个子行业中涨跌幅排名第2位。上周,市场风险偏好继续回升,年初至今大幅下挫的军工板块反弹,周五四创电子复牌带动板块领涨。

本周核心观点:军工长牛不改,维持行业“推荐”评级。反弹继续,短、中、长期都可配置军工标的。宏观面:在国家宏观经济数据向好、国际大宗商品强势、外汇市场企稳、注册制暂缓等宏观数据利好下,经济预期变好和市场继续反弹,短期市场风险偏好正在修复。军工板块跟随大盘企稳后、受催化剂驱动有望继续引领反弹。行业面:周末政治局审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》推动军民融合发展、军队改革后续相关政策将大部分在今明两年出台、国家发动机专项的启动、军工科研院所改制等诸多行情催化剂预期仍在,成为强驱动因素。数据面:军工板块年初至今,仍然下跌21.22%,29个子行业中排第19名。计算机板块跌幅最深为29.59%,相比之下军工板块跌幅也很深。短期,诸多催化剂仍将会是军工板块上涨的直接因素。由于市场风险偏好恢复,板块在催化剂驱动下有望出现大幅反弹的可能性。中长期而言军工仍然处于高景气度,行业发展明确。从时间维度看,短、中、长期均可配置军工。

未来军民融合是大主题,长期看好民参军标的。民参军企业通过内生研发或外延收购的方式进入军工领域,自身主营业务稳定并且占据行业龙头地位,拥有的军工业务具有技术优势并且稀缺性较强,业绩爆发有预期。同时,当前估值回撤较大,投资价值出现。关注新材料+军工转型的上海佳豪(300008)、康达新材(002669)(002669)和亿利达(002686),军工信息化标的振华科技(000733)和川大智胜(002253)。

长期重点推荐标的:上海佳豪(002669)--与金海运签订合作协议,进入军辅船新领域。1、与金海运签订合作协议,公司将进入军辅船新领域。2、金海运优势明显,将成为非传统军工的特种装备龙头。3、并入金海运,未来业绩将高增长;维持“买入”评级。

风险提示:大盘继续大幅下挫风险;军民融合发展延缓,相关政策配套未出台;民参军产业进展缓慢,出现瓶颈。

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