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石化、房地产、有色、化工、煤炭、钢铁行业跟踪报告:万科重组仍存不确定性

发布时间:2016-06-26    研究机构:海通证券

周期行业市场表现。6月24日,上证综指跌1.30%,周期各行业指数除有色金属外均出现下跌。各行业指数表现:钢铁指数-1.37%、石化-1.49%、基础化工-0.91%、房地产-1.11%、煤炭-1.69%、有色金属0.40%。

房地产:万科重组仍存不确定性。证监会回应万科重组:将对独立董事回避表决问题进行核实。针对万科独董回避表决的问题,证监会新闻发言人邓舸称,证监会已经关注,上市公司独立董事对股东负有勤勉的义务,交易所已经对重组方案进行问询,证监会将对独立董事回避表决问题进行核实。所以我们认为万科重组仍存在不确定性。

基础化工:强烈看好电子化学品产业链,推荐关注补涨标的。未来几年是国内电子化学品发展的黄金阶段,国内电子化学品将大规模的替代进口。国内PCB、平板显示、半导体的产量在全球占有绝对优势,但给上述三个领域配套的化工品自给率不高,主要依靠进口和海外企业在国内设立的公司,我们判断随着国内技术的进步,相关电子化学品技术壁垒逐步被攻克,例如光刻胶、先进封装等使用的化学品等,电子化学品国产化将是未来的持续发展的一个主要方向。我们判断电子化学品的高景气度有望持续2-3年。电子化学品我们持续看好,推荐补涨标的乐凯新材、康达新材(002669)和新宙邦;建议关注万润股份、国瓷材料、飞凯材料、强力新材、鼎龙股份、上海新阳、光华科技等。

石油化工:英国脱欧对原油的影响。6月24日,英国公投决定脱离欧盟,受此影响,国际原油价格大幅回落。6月24日,布伦特原油下跌2.5美元至48.41美元/桶。2015年全球原油需求量43.31亿吨,同比增长1.9%,2000年以来全球原油需求的复合增速为1.26%,保持了平稳增长;2015年欧洲原油需求8.62亿吨,同比微增0.4%,2000年以来复合增速为-0.5%。如果英国脱欧带动欧洲经济乃至全球经济增速放缓,原油需求下降,那么欧洲的原油需求将可能从目前稳定的水平下降一个台阶,进而也会影响到全球原油需求增速。我们对油价的判断:短期震荡调整,不改上行趋势。油价自今年1月底以来最高反弹幅度超过80%,自身存在一定的调整需求。此次脱欧公投导致原油价格下跌,或将带动油价短期内调整(我们期待原油价格回落至40-45美元),但如果下一阶段能看到北美页岩油产量的持续下降,原油价格实现反弹的基础将更坚实。我们更看好油价反弹带来的投资机会,油价反弹主要关注:油气开采、业绩弹性、油服、煤化工、综合油气等主线,上市公司方面可关注:新潮实业、洲际油气、上海石化、华锦股份、中国石化等。

风险提示:系统性风险;大宗商品价格下跌;改革进度低于预期。

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