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新股申购策略与新股上市定位:康达新材

发布时间:2012-04-01    研究机构:世纪证券

公司目前主营业务为化工类粘胶剂产品,我们综合参考化工类上市公司以及近期上市的中小板股票的估值水平,结合公司目前的基本面以及未来的发展前景,我们认为其合理的估值区间应为25-30倍,按照2012年预测每股收益1.11元计算,对应的目标价格区间应为:27.75元-33.3元。

投资者应注意以下方面的风险:下游行业产业政策变化导致公司经营业绩增长放缓甚至下滑的风险:虽然发行人的主要客户为风电行业占据领先地位的企业,抗风险能力较强,同时从中长期看,风电行业仍具有广阔的发展前景,但如果未来一段时期内风电行业继续调整、成长放缓甚至负增长,将导致公司风电领域用胶粘剂产品产销量成长放缓甚至负增长,有可能对公司业务规模和经营业绩造成不利影响,从而使得公司经营业绩增长放缓甚至下滑。

原材料价格波动的风险:公司主要产品为中高端产品,可以通过适当调整售价转嫁部分原材料价格上涨成本,也可以通过持续技术改进、优化工艺等途径消化部分因原材料涨价而上升的成本,但出于适应市场竞争、维护客户关系、提高市场占有率等考虑,公司并没有完全将原材料价格上涨所带来的成本增加进行转嫁。如果未来原材料价格继续上涨,可能降低公司产品的盈利水平。

主要产品的市场竞争风险:公司凭借较强的研发和技术创新优势,不断优化产品工艺,控制产品成本,毛利率水平仍保持在较高水平。然而未来公司环氧树脂结构胶的市场竞争如果进一步加剧,可能导致该产品价格进一步下滑,从而给公司经营业绩的提升带来压力。

申请时请注明股票名称